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无负荷基金_No Transaction Fee Mutual Fund

什么是无负荷基金？​

无负荷基金是指不收取佣金或销售费用的共同基金。[1] 投资公司通常会在直接提供基金时免除负荷费用，而不是通过像经纪人这样的第三方。负荷基金根据其类型可能在购买时或出售时收取佣金，或者在投资者持有基金期间以“等级负荷”方式收费。目前，超过90%的共同基金不收取负荷费用，而50年前这个比例也是超过90%。即使通过经纪人，也常常可以避免这些费用。[2]

尽管最好避免这些费用——因为收取佣金的基金表现并不优于那些不收取佣金的基金，就像支付车商佣金并不会使汽车跑得更快——但还有其他成本需要关注。

  • 无负荷基金是不收取佣金或销售费用的共同基金。
  • 无负荷基金之所以能存在，是因为份额是由投资公司直接分配，而不是通过次级渠道。
  • 负荷基金在购入基金时或出售时收取佣金，或在投资者持有期间以“等级负荷”方式收取费用。
  • 超过90%的共同基金为无负荷基金。

理解无负荷基金​

由于无负荷基金不收取交易费用，您投资的更多资金可以为您工作。例如，如果您在无负荷共同基金中投资10,000美元，那么这全部的10,000美元都会投资到基金中。

而如果您投资于一个收取前端负荷（销售佣金）为5%的负荷基金，您的投资仅值9,500美元。如果该基金有一项延期销售费用（CDSC），在您出售基金时需要支付，500美元的销售佣金将从销售利润中扣除。CDSC会随着持有年限的增加而逐年减少。如果您持有的是等级负荷共同基金，则12b-1费用可能高达基金总资产的1%。只要您持有基金，这项费用将每年扣除。

这些费用在开始时看似不大，但如果您的共同基金获得平均10%的回报，前期支付的500美元可能意味着在20年后您将损失约3,400美元，届时您将准备退休。

为什么会有负荷费用？​

收取负荷费用的理由是为了补偿中介，例如经纪人、财务顾问、投资顾问或其他专业人士，他们利用自身的时间和专业知识帮助您找到合适的共同基金。[2] 一些投资者觉得支付这些费用很麻烦，而无负荷基金已经变得如此普遍，以至于大多数基金经理停止将其作为特别之处进行宣传。

不过，即使是无负荷基金也有需要支付的费用。所有共同基金都会有相关费用来覆盖管理基金的成本。主要费用是费用比率，这是管理资产的百分比，用于覆盖运营和管理成本。其中最大一部分是用于支付基金经理和顾问的工作费用。所有投资者都需支付这笔费用，因为这笔费用会直接从每位投资者所持有的资产中扣除。其他费用，如12b-1费用（用于覆盖销售等费用，受监管机构限制最高为1%）和赎回费用（在短期内出售股份时收取），也需要与基金的收益进行对比评估。

总体而言，自从1990年代以来，向无负荷基金的转变、较低的最低投资金额，以及平均费用比率减少60%意味着，您存入的更多储蓄将用于未来的退休，而不是充实那些可能为基金增值不多的中介的口袋。[4]

现实例子​

先锋集团在1970年代末推广了无负荷基金，将其14只基金转换为无负荷，通过绕过中介直接向股东提供。[5] 它的首只公共指数基金，现在被称为先锋500指数基金（VFIAX），不收取负荷，最低投资为3,000美元，费用比率为0.04%，相比于2023年平均指数基金费用比率的0.05%有所下降。[4]6 采用无负荷方式是VFIAX受欢迎的原因之一，截至2024年第一季度末，它的净资产达1.11万亿美元。跟踪标准普尔500指数使其在过去的三年、五年和十年中分别取得了11.[4]4%、15.01%和12.92%的回报。

T. Rowe Price成立于1937年，于1939年推出其平衡基金（RPBAX），也是最古老的无负荷基金之一。该基金通过股票提供潜在的资本增值，同时提供债券的收入稳定性。它旨在为寻求温和投资策略的投资者服务，利用股票以获取更高的潜在回报，同时使用债券来降低波动性。该基金通常将约65%的资产配置于股票，35%配置于固定收益证券，尽管这些比例会根据经济形势和市场前景而变化。截至2024年第一季度末，基金的费用比率为0.61%，总资产为46.2亿美元。[7] 同时，近三年、五年和十年的回报分别为4.38%、8.18%和7.34%.[8]

无负荷基金能保证更好的回报吗？​

不，无负荷基金并不保证更好的回报。投资绩效取决于基金的管理和市场条件。话虽如此，收取负荷费用的基金在历史上并未提供更好的投资表现，因此在追求无负荷基金时，您并不一定会错失良机。[5]

无负荷基金可以进行国际投资吗？​

可以，许多无负荷基金会进行国际投资，提供全球市场的敞口，而不收取销售费用。您可以通过查看金融行业监管局的基金分析工具，筛选出不收取负荷的基金，满足您的各类标准，包括无负荷基金。[9]

无负荷基金可以成为退休账户的一部分吗？​

可以，无负荷基金常常被用于退休账户，因为它们具有成本效益，且覆盖各种行业和市场。

总结​

无负荷基金提供了一种经济实惠的选择，通过不收取佣金或销售费用出售份额。这种方式降低了费用，使您能在基金中投资更多资金。曾经在共同基金中相对少见的无负荷基金，现在已经占到超过90%的市场份额。

参考文献​

[1] U.S. Securities Exchange Commission. "No-Load Fund."

[2] R. Glenn Hubbard, et al. "The Mutual Fund Industry: Competition and Investor Welfare," Page 28. Columbia University Press, 2010.

[3] Financial Industry Regulatory Authority. "Fund Analyzer."

[4] Investment Company Institute. "2023 Fact Book."

[5] R. Glenn Hubbard, et al. "The Mutual Fund Industry: Competition and Investor Welfare," Page 137. Columbia University Press, 2010.

[6] Vanguard. "VFIAX."

[7] T. Rowe Price. "Balanced Fund." Accessed Apr. 20, 2024.

[8] T. Rowe Price. "Balanced Fund."

[9] Financial Industry Regulatory Authority. "Fund Analyzer."